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被市場(chǎng)預(yù)期“鐵板釘釘”的美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地，15日聯(lián)儲(chǔ)宣布加息25個(gè)基點(diǎn)，為金融危機(jī)以來(lái)第三次加息。隨后，香港金管局宣布基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)；緊接著，中國(guó)央行全線上調(diào)逆回購(gòu)及MLF利率；土耳其央行也上調(diào)了一關(guān)鍵利率75個(gè)基點(diǎn)；日本央行和英國(guó)央行則按兵不動(dòng)。美元指數(shù)應(yīng)聲回落，盤中一度下跌1.2%，受此影響，人民幣中間價(jià)創(chuàng)下兩個(gè)月以來(lái)單日最大漲幅。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)并未暗示將會(huì)加快收緊貨幣政策的步伐。市場(chǎng)業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)其態(tài)度鴿派，未來(lái)利率提升速度可能不會(huì)太快。加息后首日，全球股市受到提振，追蹤46個(gè)國(guó)家的MSCI指數(shù)創(chuàng)新高；黃金則跳漲一舉沖破1225美元關(guān)口。
全球資本市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息做了充分的預(yù)期，耶倫表態(tài)的鴿派姿態(tài)，成為了本輪市場(chǎng)大漲的最主要?jiǎng)右颉?
當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月15日，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息，這是十年內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)的第三次加息，也表明金融危機(jī)后，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，央行終于步入了貨幣政策正?；男码A段。
從以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)的每次加息舉動(dòng)都是一次資產(chǎn)價(jià)格調(diào)整的契機(jī)——美元和國(guó)債收益率的上升、全球股市尤其是新興股市的下跌。而在加息后的頭一天內(nèi)，往常的市場(chǎng)邏輯全部失效。全球市場(chǎng)各類資產(chǎn)出現(xiàn)大幅度上漲。
全球股市創(chuàng)新高，追蹤了46個(gè)國(guó)家的MSCI指數(shù)日內(nèi)漲近0.7%，指數(shù)漲至歷史新高。現(xiàn)貨黃金價(jià)格突破1230美元，漲幅創(chuàng)去年11月英國(guó)退歐公投以來(lái)最大。
“全球資本市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月份加息做了充分的預(yù)期，耶倫表態(tài)的鴿派姿態(tài)，成為了本輪市場(chǎng)大漲的最主要?jiǎng)右颉！币晃幻绹?guó)大型保險(xiǎn)公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示。
去風(fēng)險(xiǎn)后的股市狂飆
去年12月的加息后，全球股票市場(chǎng)出現(xiàn)一片大跌，標(biāo)普指數(shù)創(chuàng)下數(shù)月內(nèi)最大跌幅。而這次卻迎來(lái)了全線上漲。
3月16日，美國(guó)三大股指收盤普漲，美聯(lián)儲(chǔ)決議聲明后納指距離6000點(diǎn)關(guān)口僅100點(diǎn)之距；美債收益率則跌破2.5%關(guān)口，一度刷新八個(gè)交易日最低位至2.4950%；恐慌指數(shù)VIX收跌5.45%，報(bào)11.63.
“最簡(jiǎn)單的原因就是，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)狀況正在好轉(zhuǎn)?！币畟愒诎l(fā)布會(huì)上就加息質(zhì)疑給出了這樣的答案。
最近幾個(gè)月美國(guó)經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)活力，1月和2月就業(yè)崗位增幅均高于23萬(wàn)個(gè)。消費(fèi)者信心亦上升，通脹走升。
全球經(jīng)濟(jì)前景改善，其中歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速小幅上升，中國(guó)經(jīng)濟(jì)看起來(lái)也比一年前更加穩(wěn)定。
除了重申對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的確認(rèn)外，本次FOMC會(huì)議最大的收獲在于重申了美聯(lián)儲(chǔ)“逐漸”加息的進(jìn)程，驅(qū)除了此前市場(chǎng)普遍擔(dān)心加息過(guò)快的風(fēng)險(xiǎn)。
官員們對(duì)聯(lián)邦基金利率的預(yù)期中值與去年12月的預(yù)期幾無(wú)變化。官員們預(yù)計(jì)到2018年底短期利率將處于2.0%-2.25%之間，表明明年還將加息三次，每次加息幅度為0.25%。預(yù)計(jì)在那之后的加息幅度略微增加，預(yù)期中值顯示到2019年底聯(lián)邦基金利率將達(dá)到3%。
“股市以短期利空出盡的博弈，跟加息的長(zhǎng)期走勢(shì)反常是正?，F(xiàn)象。”美國(guó)一位對(duì)沖基金宏觀交易員表示。
在美股大漲之外，日本、滬綜指、港股都出現(xiàn)了漲幅。日經(jīng)指數(shù)收高0.1%至19,590.14點(diǎn)，滬綜指收?qǐng)?bào)3,268.94點(diǎn)，漲27.18點(diǎn)或0.84%，而恒指收于19個(gè)月高位，因美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)“緩慢但穩(wěn)步”升息。
美元疲態(tài)或持續(xù)
如果說(shuō)股市表示出一股樂(lè)觀情緒，那么美元、債券等投資品類中也出現(xiàn)了逆常規(guī)的走向。
美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布會(huì)剛剛結(jié)束，美元全線下跌。對(duì)歐元、日元、澳元和紐元下跌0.6%至0.8%。
美元指數(shù)跌破101，報(bào)100.4。相應(yīng)地，人民幣中間價(jià)大漲253個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)近兩個(gè)月最大調(diào)升幅度。
“過(guò)去幾周，數(shù)位美聯(lián)儲(chǔ)官員密集講話將市場(chǎng)加息預(yù)期快速推升，引發(fā)美元上漲突破102關(guān)口，但耶倫新聞發(fā)布會(huì)強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持‘漸進(jìn)式’加息的路徑，因此較預(yù)期立場(chǎng)更鴿派，這是引發(fā)美元下挫的主要原因。”FXTM富拓市場(chǎng)分析師鐘越向本報(bào)表示。
不少國(guó)際大行也認(rèn)為，聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的“鴿派”加息路徑是美元近期難以大漲的主要原因。在聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，通脹率和勞動(dòng)力市場(chǎng)預(yù)測(cè)只出現(xiàn)了很小的變化。美國(guó)長(zhǎng)期失業(yè)率下調(diào)0.1百分點(diǎn)至4.7%。但是聯(lián)邦長(zhǎng)期PEC通脹預(yù)期和長(zhǎng)期聯(lián)邦利率中值沒(méi)有變化，很鴿派的預(yù)測(cè)調(diào)整。
西太平洋銀行發(fā)布報(bào)告表示，盡管聯(lián)儲(chǔ)此次加息，但其對(duì)未來(lái)預(yù)測(cè)的點(diǎn)陣圖沒(méi)有發(fā)生重大變化。FOMC會(huì)后一周內(nèi)美元和點(diǎn)陣圖變化的方向和強(qiáng)度有很大正相關(guān)性。利率也是如此。
美聯(lián)儲(chǔ)的指引和他們的點(diǎn)陣圖都沒(méi)有明顯的鷹派轉(zhuǎn)變，因此未來(lái)一個(gè)月美元將處于疲弱態(tài)勢(shì)。
上漲能持續(xù)多久？
盡管從交易的角度來(lái)講，市場(chǎng)在加息后的反應(yīng)具有合理性，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，目前的市場(chǎng)方向仍然存在一定扭曲。
從全球來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)本次加息已經(jīng)帶來(lái)了全球的緊縮潮，幾個(gè)小時(shí)后中國(guó)央行全線上調(diào)逆回購(gòu)及MLF利率，日本和英國(guó)央行選擇按兵不動(dòng)，但是市場(chǎng)關(guān)于其將削減寬松的猜測(cè)卻此起彼伏。
《華爾街日?qǐng)?bào)》認(rèn)為，從美國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，市場(chǎng)大漲和經(jīng)濟(jì)回暖對(duì)通脹仍然會(huì)帶來(lái)提升，這將給美聯(lián)儲(chǔ)提出新的難題，而美國(guó)投資者與聯(lián)儲(chǔ)的“蜜月”也會(huì)結(jié)束。
10億美金的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)DoubleLine Capital首席執(zhí)行官、知名債券基金經(jīng)理人岡德拉克(Jeffrey Gundlach)表示，他預(yù)計(jì)美國(guó)公債短期將大漲，投資人應(yīng)利用美股的強(qiáng)勢(shì)獲利了結(jié)，分散投資海外市場(chǎng)。
隨著進(jìn)一步消化加息長(zhǎng)期走勢(shì)，市場(chǎng)也在進(jìn)行逐漸的調(diào)整。北京時(shí)間3月16日晚間，美國(guó)市場(chǎng)開市，美國(guó)國(guó)債收益率漲幅擴(kuò)大，10年期和30年期美債收益率分別刷新日高至2.538%和3.151%。
(原標(biāo)題：美聯(lián)儲(chǔ)加息靴子落地：全球資產(chǎn)為何大漲？)
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道
編輯：東方財(cái)富網(wǎng)